XPML11: Redução de Rendimento nos Últimos 3 Meses – O Que Está Acontecendo?
Olá, investidores! Nos últimos meses tenho acompanhado de perto o desempenho do XPML11, um dos maiores fundos imobiliários de shopping centers do Brasil, e decidi trazer aqui minha análise pessoal sobre a recente queda no rendimento mensal.
Durante quase todo o ano de 2025, o XPML11 vinha entregando dividendos consistentes na faixa de 0,90% a 0,92% ao mês (ou cerca de R$ 1,05 a R$ 1,08 por cota, considerando a cotação média). Era um patamar que deixava o fundo muito confortável entre os preferidos dos investidores de renda passiva.
Porém, nos últimos 3 meses (agosto, setembro e outubro de 2025), o rendimento caiu para a faixa de 0,86% a 0,87% – uma redução de aproximadamente 5% em relação ao que estávamos acostumados.
Essa queda não é exatamente uma surpresa para quem acompanha o setor. Alguns fatores que eu observo:
- Repasses menores de aluguel variável (percentual sobre vendas) em alguns shoppings do portfólio;
- Aumento de vacância pontual em ativos específicos;
- Efeito da alta da taxa Selic impactando o custo de financiamento de alguns lojistas e, consequentemente, a negociação de aluguéis.
Apesar da redução, o fundo continua com uma gestão ativa bastante reconhecida (XP Asset) e um portfólio de shoppings premium (como Catarina Fashion Outlet, Shopping Cidade São Paulo, etc.). O patrimônio líquido segue sólido e a estratégia de longo prazo permanece intacta.
Resumo conclusivo
O XPML11 reduziu o rendimento mensal de 0,90–0,92% (padrão em 2025) para 0,86–0,87% nos últimos 3 meses, refletindo principalmente menor repasse de aluguel variável e leve aumento de vacância em alguns ativos. Mesmo com essa queda, o fundo segue saudável, bem gerido e com portfólio de alta qualidade. A redução é relevante para quem vive de renda, mas não compromete, por enquanto, a tese de longo prazo do fundo.
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